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　　这家靠折叠车走红的企业，正借着骑行热的东风狂奔：2024年线%，中端车型占比近七成，单车均价涨至1927元。

　　但热销表象下，阴影已悄然蔓延，美利达、捷安特等同行正深陷库存泥潭，经销商被迫降价甩货。

　　而刚上市的大行，一边拿着募资扩产能，一边依赖经销商渠道，1亿线上收入的风光背后，是否也藏着随时可能爆发的库存危机？这场骑行生意的狂欢，能避开行业的共性陷阱吗？

　　自打骑行变流行，折叠自行车这块小市场硬是被做火了，大行就是其中的佼佼者。

　　这不，9月9日大行科工刚登陆港交所，从它的招股书里能把国内骑行行业的门道看个七七八八。

　　大行这牌子有点来头，1982年在美国加州创立，2001年才进中国市场，现在是国内折叠车的热门选手。

　　不少车型还被叫做“小布平替”，毕竟英国小布动辄上万，大行热销的D10不到4000元，颜值、骑行感都在线，难怪像成都的杨辰雨这样的骑友会选它。

　　骑行热潮为大行的业绩增长按下“加速键”，2022年，其营收不过2.54亿元，到2024年，已飙升至4.51亿元，短短两年近乎翻番，发展势头可谓锐不可当。

　　这背后映射出折叠车市场的跌宕变迁，2020 - 2021年间，社交受限，户外骑行需求呈井喷式增长，折叠自行车销量随之水涨船高，市场一派繁荣景象。

　　2022-2023年市场去库存，折叠车销量从310万辆跌到265万辆，好在2024年又回暖到370万辆，比之前的峰值还高。

　　虽然折叠车在整个自行车市场里还是小众品类，2024年全球零售额占比才5.3%，远不如公路车的41%和山地车的15%-17%。

　　但中国市场的潜力不小，全球 22% 的折叠车零售量都来自中国内地，而且主要买主是通勤上班族，这正是大行的核心客户。

　　不过大行也不满足，还想挖更多潜在用户，比如杨辰雨这种喜欢休闲骑行的人，她买折叠车就是为了塞进轿车后备箱，去公园、去别的城市骑。

　　这想法和大行未来按场景细分市场的计划不谋而合，现在大行已经有70多种车型，涵盖城市、运动、电助力等类型。

　　就是要解决“通勤最后一里路”的问题，接下来还想往越野等场景拓展，看来折叠车的市场能被越做越大。

　　这两年买折叠车的人，出手越来越大方了。大行的车型价格能看出明显变化：2500元以下的大众款，收入占比连续三年下降。

　　算下来，单车平均售价从2022年的1593元涨到2024年的1927元，显然大家更愿意为好产品买单。

　　而且骑友们不光买整车，还爱折腾配件，杨辰雨就给车装了豹纹猫咪密码锁、夜骑警示灯，甚至为了固定泡泡玛特买了猪鼻扣小座椅，她说换配件是骑行的一大乐趣。

　　这种个性化需求，其实也是行业的新机会，大行也瞅准了不同人群，比如7月推出的P18Ultra 竞速折叠车，能跑到35公里/小时。

　　还能塞进后备箱，就是想打破“折叠车跑不快”的偏见，吸引专业竞速玩家，这路子挺聪明，毕竟现在大家骑车不只是代步，还追求运动、休闲的体验。

　　另外一个明显变化是，线上买车越来越普遍了，以前自行车主要靠线下门店卖，但大行近两年在线%，收入占比从2%涨到35.4%，2025年前四个月更是达到44.8%。

　　这也符合现在年轻人的消费习惯，不用跑门店，手机上就能挑车下单，确实方便。

　　不过骑行行业再红火，也藏着不小的风险，首当其冲的就是库存问题，今年以来，美利达、捷安特、喜德盛这些牌子都面临库存压力，不少经销商只能降价甩货。

　　大行虽然日子过得不错，2025年前四个月营收还涨了51.8%，上市募集的钱也主要用来扩产能，但它也得小心这个坑。

　　总的来说，大行的上市像是骑行行业的一个缩影：既有骑行热带来的风口、消费升级的红利，也得面对市场波动和库存压力。

　　折叠车这个小众品类能做到现在的规模不容易，要是能持续抓住用户的个性化需求，把线上线下渠道理顺，再管好库存风险，未来应该还能接着往上走。

　　从线上收入破亿到中端市场站稳脚跟，大行借骑行热实现的增长有目共睹，上市更是其发展路上的重要里程碑。